Sandor Kopacsi
Segnali dell’inizio della fine della bolla?
Il FT oggi (https://www.ft.com/content/6dd31584-064c-4015-bf5d-e5747799ccd5?syn-25a6b1a6=1) analizza i segnali di una prossima crisi del settore dell’intelligenza artificiale attraverso i CDS (credit default swap) che sono uno strumento finanziario che viene utilizzato per proteggere i propri investimenti in caso di crollo di un certo titolo. Senza entrare in aspetti tecnici, chi compra un CDS acquista una sorta di assicurazione sul proprio investimento.
Siccome i giganti dell’IA stanno facendo debiti per trilioni di dollari, anche la protezione su questi investimenti sta crescendo vertiginosamente. L’emissione di titoli di debito legati all’intelligenza artificiale quest’anno ha già raggiunto i 500 miliardi di dollari, rispetto ai 100 dello stesso periodo del 2025. Per questo solo da luglio a settembre lo scambio di CDS legati a obbligazioni emesse da Oracle, SpaceX, Alphabet, Amazon, Meta, Broadcom e Nvidia è aumentato di quattro volte.
Gli investitori sono sempre più inquieti e cercano disperatamente di ripararsi da futuri crolli. Così il costo dei CDS sta crescendo. Chi assicura gli investitori, insomma, vuole sempre più soldi. In questo momento, assicurare Meta o Nvidia per un anno costa più dell’1%, il massimo storico. Per SpaceX siamo al 2,2%, per Oracle al 3,2%, per la società di cloud computing CoreWeave siamo a oltre il 10%, una follia. La bolla prima o poi farà un botto pauroso. Tutti lo sanno ma nessuno vuole scappare prima di fare tutti i soldi che può.
Gli esperti osservano che le aziende di IA sono talmente connesse una con l’altro che, come dice un commentatore, “qualunque sia l’anello più debole, inizierà a deteriorare l’intero sistema”.
Un asteroide, si sente spesso dire semplicisticamente, ha provocato un tale sconquasso climatico da porre fine alla civiltà dei dinosauri che andava avanti da decine di milioni di anni. Il botto dell’IA potrebbe essere altrettanto interessante. Non è un caso che in molti paesi i governi stanno dispiegando l’esercito per le strade, anche se con motivazioni diverse. Da noi la scusa è fermare tredicenni indemoniati. Ma agli strateghi del capitale non sfugge che a breve arriveranno i fratelli grandi e i padri. E quelli non si spaventeranno per due lacrimogeni.