Alessandro Volpi
Lo schema. Nei primi tre mesi del 2026 le Borse e i listini Usa hanno raggiunto livelli record, superando impensabili soglie psicologiche. Questa ascesa è avvenuta mentre i tassi di interesse restavano alti, i titoli decennali del debito Usa superavano il 4,5 e i trentennali il 5%, con un gigantesco aggravio della spesa per interessi, e il Pil Usa praticamente è fermo.
Ma allora da cosa dipende il boom borsistico? Fondamentalmente da due fattori. Il primo è costituito dalla ormai formidabile capacità dei grandi fondi Usa di portare tutto il risparmio mondiale nelle Borse americane. BlackRock gestisce ormai più di 14000 miliardi di dollari e nei primi tre mesi ha incrementato la raccolta dei suoi risparmi di 130 miliardi. Vanguard ha una gestione di poco inferiore ma ha incrementato, ugualmente, il risparmio gestito di 129 miliardi in tre mesi. Dunque, da gennaio a marzo, i due colossi hanno drenato, prevalentemente dall’Europa, oltre 250 miliardi di dollari. E dove li hanno messi? In alcuni titoli di cui sono grandi azionisti, a partire da Nvidia che ha raggiunto il valore incredibile di 5500 miliardi di dollari.
Il secondo fattore è molto connesso al primo: per effetto dell’azione di questi fondi, una manciata di titoli, a partire proprio da Nvidia, sono diventati paradossali “beni rifugio”, in grado di sostituire il debito federale e persino l’oro, contribuendo in maniera decisiva ad evitare il tracollo del dollaro. Tutto ciò, appunto, con i risparmi europei. Non è un caso infatti che il titolo oggi più presente nei fondi pensione italiani e nei portafogli delle banche sia proprio Nvidia.
Il risparmio globale, drenato dai Padroni del mondo, ha “privatizzato” i beni rifugio e la tenuta del dollaro.
